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美国“又一次”陷入债务危机金融市场能否抵挡冲击

时间：2023-05-11 09:11:12 来源：金融时报

已经持续数月的美国债务上限僵局仍未取得有效进展。当地时间5月9日，美国总统拜登会见众议院议长麦卡锡、众议院少数党领袖哈基姆·杰弗里斯、参议院多数党领袖查克·舒默和参议院少数党领袖米奇·麦康奈尔，共同讨论提高债务上限以及联邦政府违约风险的最后期限。

不出所料，此次会谈美国两党并未就解决美国债务上限问题达成一致。会谈结束后，麦卡锡表示：“我没有看到任何新的进展。”而拜登则表示，这场会议颇具成效，美国不会出现债务违约。预计将继续举行会谈，两党主要领导人将于本周五再次会面。

对于金融市场而言，美国两党能否就债务上限问题达成一致，以解决危机尤为重要。2011年时，正是因为美国的债务上限危机导致国际评级机构标普调降美国主权信用评级，引发美国以及全球金融市场的大震荡，场面一度十分混乱。尽管面对当前的债务上限僵局，金融市场的情绪依然保持了相对稳定，但随着债务上限到期日的逐步临近，若美国政府无法有效解决当前债务上限僵局，金融市场或将再度遭遇冲击。

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债务上限沦为两党对抗工具

事实上，起初债务上限制度是为了便利借债。在该制度建立前，美国政府每次借款都需要得到国会的批准和授权。美国于1917年通过《第二自由债券法案》，批准150亿美元债务上限，自此国会不需要单独审议每一笔借贷，债务上限制度由此设立。债务上限本质上是美国政府的自我设限，防止因支出无度而随意发行国债。一旦触及上限，将无法发行新债，并且将面临债务违约风险。但自有记录以来，美国政府债务规模屡次达到债务上限，政府债务规模不断膨胀，债务上限制度并未起到实际的约束作用。

从目前的情况看，债务上限问题陷入僵局主要是因为麦卡锡将削减支出方案与提高债务上限捆绑，要求拜登政府削减开支，以换取提高31.4万亿美元的债务上限。但拜登政府则希望无条件提高债务上限。拜登表示，美国政府可以削减支出及财政赤字，但麦卡锡提议的减支方案将损害美国民众利益。

事实上，今年1月，美国政府就已经触及31.4万亿美元的债务上限，而美国财政部则通过暂停对一些联邦养老基金的投资等方式，将债务控制在限额之内。近日，美国财政部长耶伦多次警告，在目前的法定上限31.4万亿美元的情况下，财政部部署的非常手段大概仅能维持到6月初。需要提高债务上限以避免发生经济灾难，否则美国可能在6月1日就会违约。

警惕金融市场动荡

从目前的情况看，金融市场尚未因为债务上限问题而感到非常不安，但潜在债务危机依然是市场投资者不得不面对的重大风险。今年年初时高盛就曾预计，债务上限将构成今年最大的政治风险。而大多数的债务上限僵局都发生在民主党总统不能完全控制国会的情况下。2011年7月22日至8月10日，受债务上限危机的影响，标普500指数跌幅近17%，黄金飙升近13%。

目前，银行业危机、经济衰退风险以及美联储货币政策仍是主导市场情绪的主要因素。但值得注意的是，随着债务违约风险的日益临近，金融市场的情绪可能将随之发生改变。截至本周二，美国三大股指纷纷收跌，市场情绪变得更加谨慎。道琼斯工业指数下跌56.88点至33561.81点。标普500指数下跌18.95点至4119.17点。纳斯达克指数下跌77.36点至12179.55点。

耶伦表示，如果美国国会不能提高31.4万亿美元的债务上限，债务违约将对美国经济造成巨大打击，可能引发金融混乱，并削弱美元作为世界储备货币的地位。“无论是债务到期的利息支付，还是社会保障受益人或医疗保险提供者的到期支付，我们都没有足够的现金来履行我们所有的义务。人们普遍认为，金融和经济混乱将随之而来。”耶伦说。

另外，耶伦强调：“在整个全球金融体系中，美元和美国国债被视为最基本的安全资产。它是值得信任的，是最安全的资产，如果不能提高债务上限，损害美国的信用评级，就会使它处于危险之中。所以这是一个真正的问题。”

一旦美国政府的偿债能力受到质疑，短期美国国债收益率预计将会上涨，价格出现下跌。那些被市场认为是美国政府债务违约后不久就要偿还的债券，投资者往往会要求更高的收益率作为补偿。纽约联储银行前行长杜德利日前表示，现在，未能达成债务上限协议的后果将很可怕。即使美国政府还能优先支付债务以避免立即违约，未能提高债务上限将摧毁美国股票和债券市场。

（文章来源：金融时报）

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