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当互联网东风过去，闯出来的为什么是拼多多？

时间：2023-05-30 18:45:25 来源：资鲸

1.南王科技(创业板)

申购代码：301355

股票代码：301355

【资料图】

发行价格：17.55

发行市盈率：49.96

行业市盈率：20.63

发行规模：8.56亿元

主营业务：环保纸袋及食品包装等纸制品包装的研发、制造和销售

公司其他重要信息如下图所示：

点评：2022年，纸制品包装行业(即纸和纸板容器行业)规模以上企业主营业务收入为3045.47亿元，占包装行业规模以上企业总收入的24.77%，2014年至2022年的年均复合增长率约为4.01%。

近年来，我国纸制品包装行业在全球纸包装产业中的地位日益突出。根据中国包装联合会的统计数据，2022年我国纸制品包装行业进出口总额为100.30亿美元，其中出口额为99.13亿美元，同比增长14.35%。

回顾4月份以来的新股情况，4月至今上市新股达65只，首日破发15只，首日破发比率约为23%；其中，创业板4月以来上市19只，首日破发8只，首日破发比率约42%。

考虑到公司发行市盈率显著高于行业市盈率，破发风险较大。同时，公司2022年业绩出现下滑，近年来毛利率维持在低位水平，综合判断首日破发概率约为30%。

2.阿特斯(科创板)

申购代码：787472

股票代码：688472

发行价格：11.10

发行市盈率：19.42

行业市盈率：22.41

发行规模：60.06亿元

主营业务：晶硅光伏组件的研发、生产和销售

公司其他重要信息如下图所示：

点评：根据中国光伏行业协会数据，2020年，我国新增光伏装机48.2GW，尽管受到疫情影响，仍较2019年的30.1GW增长60%。其中，集中式光伏电站新增装机32.68GW，分布式光伏新增装机15.52GW，分别较2019年提高82.5%和27.2%。根据IHS Markit预测，2021-2024年，中国、美国和印度将是全球最大的三个光伏市场。

随着行业规模扩大，光伏企业需要不断扩产，以保持或扩大市场份额。中小厂商因缺乏资源和能力而被加速淘汰，市场份额向头部企业聚集，行业加速整合，行业集中度不断提高。

回顾4月份以来的新股情况，4月至今上市新股达65只，首日破发15只，首日破发比率约为23%；其中，科创板4月以来上市18只，首日破发5只，首日破发比率约28%。5月份以来，科创板新股首日破发概率正逐步走高。

考虑到公司发行市盈率略低于行业市盈率，同时，公司2022年业绩爆发式增长，破发风险较小。不过，公司毛利率较低，结合近期光伏板块持续走弱，综合判断首日破发概率约为25%。

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